昔时几年，扫地机器东说念主行业在大家阛阓掀翻了场波涛壮阔的出海海浪。从也曾跟在iRobot死后追逐，到如今包揽大家出货量前五临高直径15.2钢绞线，用不到十年时刻掌抓了这品类的主权。
石头科技、科沃斯、追觅、小米和云鲸，计占据大家约54.6的阛阓份额。用电器协会说明海关总署数据分析，2026年前三个月，扫地机器东说念主累计出口额达11.08亿好意思元，出口总量为538.92万台，行业景气度依然涨。
手机号码：13302071130但是，成本阛阓却远不如居品阛阓那般柔顺。销量节节攀升，头部企业的估值却困于低位。规章5月12日，石头科技、科沃斯市值鉴别为298亿元、370亿元，较2021年的位已跌去70、74。
夹缝中的订价
扫地机器东说念主横扫大家的故事仍是需赘述。旧年年，石头科技的营收达到了187亿元，同比增长56.5。科沃斯则羁系了190亿元营收，净利润结束翻倍。
除了喊出3年内结束1万亿元市值标的的追觅科技，已上市的科沃斯和石头科技仍然是赛说念估值的企业。
但是，看成赛说念头部玩临高直径15.2钢绞线，二者的估值却有些不上不下。
面，扫地机器东说念主区别于传统电。它需要及时感知环境、识别隔断物并缠绵旅途，中枢是AI算法与传感器期间的赓续迭代，期间门槛与研发插足远非传统电可比。因此，比较于申万用电器行业的合座PE（15.9倍），两公司仍享受了定溢价。
另面，阛阓显着未赐与两企业科技公司的待遇——Wind科技行业全样本指数平均PE达77.48倍。于是，即便“手AI，手具身智能”，扫地机厂们仍被卡在电股与科技股的估值夹层里。
有投资东说念主士暗意，这订价共鸣的本色是：阛阓认同其于传统电的成长，但尚未将“机器东说念主”与“AI”的科技属确切纳入中枢估值框架。
从历史维度看，这估值水平显轻捷。Wind数据泄露，规章5月12日，科沃斯21.89倍的PE不仅低于2023年至2025年的历史均值，且处于历史区间的约20分位，已回落至较低区域。石头科技现时21.02倍的PE，也与2021年的约50倍均值相去甚远。
业内东说念主士暗意，现时阛阓胜利的忧虑汇集在两点：渗入率见顶，竞争加重。
洛图科技数据泄露，本年季度扫地机器东说念干线上全渠说念销量94万台临高直径15.2钢绞线，同比下跌19.9；销售额31.3亿元，同比下跌9.9。
星河证券的研报指出，锚索2026年开年以来，扫地机器东说念主大家竞争依然热烈。尤其是春节后追觅在大家阛阓彰着加码，小米、云鲸、MOVA密集发布了新款扫地机器东说念主，设立王人全。而小米则出1299元的米扫拖机器东说念主4，胜利从低端冲击通盘这个词品类的价钱体系。
估值拐点
硬币的另面，行业简略正在迎来估值斥地的机会。
若是说阛阓此前的冷淡源于对盈利与定位的双重负忧，那么脚下，这两个问题似乎都在头部企业中迎来积恢复。
从盈利面来看，2026年季度，石头科技营收同比增长23.31，利润增速追究转正；科沃斯营收同比增长27，扣非净利润同比增长11.46。行业马太应赓续突显。
科沃斯、石头科技等公司早已伸开扫地机器东说念主之外的业务布局，制约净利润的要道身分亦汇集于新业务插足期的失掉。因此，新业务能否按预期减亏，进而带动公司净利率迎来进取拐点，成为不雅测估值拐点的要道微不雅主义。
从财报数据来看，这主义正在出现改变。2025年，科沃斯擦窗机器东说念主、割草机器东说念主等新品类收入同比增长88.1。石头科技扫地机之外的智能电器居品结束营收35亿元，同比暴增227。券商预测，2026年石头科技的各新品类计减亏约7亿元，将动公司合座净利率迎来进取拐点。
比财务数据具念念象空间的，是估值体系的升。
投资东说念主士对21世纪经济报说念记者暗意，扫地机器东说念主行业是个从价钱竞争迈向期间生态竞争且兼具虚耗属与科技属的成长型赛说念。头部公司的估值水平，将在很猛过程上取决于阛阓究竟以“电股”“成长型虚耗股”照旧“科技股”的视角对其进行订价。
因此，行业估值的大潜在弹，在于公司能否生效结束从“硬件制造商”到“智能体工作商”的叙事升，使估值体系向科技股切换，从而开稠密的上行空间。
本年季度，多扫地机器东说念主公司发布的新品，已不再首肯于“把地扫干净”。它们结轮足、仿期望械足、机械臂、夹爪以致遨游模组，从清洁大地推广到帮用户捡袜子、整理桌面、寻找宠物，扫地机器东说念主正在进化为“智能管”。
具身智能、机器东说念主、AI，仍是成为头部厂的集体叙事。显着，哪公司能首先让阛阓接收并认同具科技感的“叙事升”，并佐以塌实的事迹考证，便有望结束估值体系的跃迁。
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